历史上香港股市十次暴跌

ahq, 2008-07-18, 证券  

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香港中润证劵有限公司董事总经理徐润民: “股市有几百年历史,全世界最聪明的人都在研究股市,诺贝尔经济学奖得主们也研究股市,用好多种方法,但最后,其实最重要的关键就是情绪的控制,而不是什么市盈率等其它方法,最重要的是情绪,怎么才能控制自己的情绪。 股市经常都有起落,原因是市场会有错误的信息,有错误的行为,一个真正的投资者就是当市场有错误的时候,尤其错得离谱的时候,加以利用这种错误。我们自己要达致这样的行为,就要有好的情绪,就是能控制自己的情绪,就像四川地震中那些断手断脚的小朋友都不哭,还笑,这就是控制情绪,在股市里面最重要的就是这个。 怎么才能控制自己的情绪呢? 这一定要有经验。 经验来自哪里? 除了来自自己过去的经验,比如你炒了三四十年的股票,如果你没这样的经验,还可以看书、看历史。 我自己有这个经验,所以我情绪能这么稳定。你听完我讲以下的事情后,你也可以有我这样稳定的情绪。”

香港股市历史上十次暴跌

  1. 第一次,1974年石油危机恒生指数跌到150点,那时候是全世界经济大衰退。香港股市现在每天成交量只有500亿,很多人说很少、很惨,但你知道1974年石油危机的时候,只有900万。但不用2年,恒生指数升了3倍。
  2. 第二次,1976年毛泽东去世恒生指数跌了20%,由400多点跌到300多点。只是毛泽东死,中国当时还有很多领导人,周恩来都没死注:徐先生对这个去世时间记反了)。两年后恒指升了5倍。
  3. 第三次,1983年港币大贬值恒生指数1800多点跌到600多点。当时从1美元兑5块多港币跌到8块多,还传说港币会变水,将继续跌到1美元兑20块那一年很多事情发生, 怡和迁册百慕大(注1)。其后香港股市升了6倍。
  4. 第四次,1987年全球股市暴跌恒生指数差不多4000多点跌到1800多点。美国股市一天暴跌22%,香港停市4天。后来两年升了2倍。
  5. 第五次,1989年n4事件恒生指数由3300多点跌到2000点。 n4事件是一个学生事件,其实是一个小问题,股市也是错误得离谱。之后升了1倍半。
  6. 第六次,1990年伊拉克打科威特股市从那以后3年时间升了4倍半。
  7. 第七次,1995年霸菱事件。当时股市也是大跌,其后恒指升了2倍半。
  8. 第八次,1998年索罗斯攻击香港联合汇率还有港基银行挤兑、百富勤倒闭等一连串消息,股市也是暴跌,错误得离谱。之后股市由6000多点升到18000多,差不多3倍。
  9. 第九次,2003年SARS(非典)恒生指数过后从8000多点升到3万多。
  10. 第十次,就是现在美国次按危机你可以看看到时候是不是也是和以前的9次那样,你是否懂得去利用股市错误得离谱,去利用这个错误而令自己获利呢。

“投资股票和学习知识都是没有促成的办法,需要日复一日的累积”。 注释 注1:当时英资首席财团—怡和,于1984年3月28日宣布迁册百慕大,这举动被政经界人士视为英国资金撤走的先兆及对中国收回香港的举动投不信任票。

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大摩对多家中国公司降级

ahq, 2008-07-18, 证券  

* 摩根士丹利降中石化、海螺、玖龙、湖南有色评级

* 中资股调整未完,证券界料牵连行业范围更广

* 下半年生产成本续攀升

记者 黄鹭鸣

路透香港7月15日电—投资银行摩根士丹利的"魔笛"再次奏起,一口气于周二调低了中国石化(0386.HK: Quote, Profile, Research)、安徽海螺水泥(0914.HK: Quote, Profile, Research)、湖南有色(2626.HK: Quote, Profile, Research)、玖龙纸业(2689.HK: Quote, Profile, Research)等内地中下游企业的投资评级和估值,显示证券界对中资股的调整(de-rating,包括调低评级和估值)行动还未结束.随着能源等成本持续上涨,预料受牵连的行业范围会更广.

摩根士丹利称,已将亚洲最大炼油商–中国石化(600028.SS: Quote, Profile, Research)、湖南有色、安徽海螺水泥(600585.SS: Quote, Profile, Research)的投资评级,降到"表现逊于大盘",玖龙纸业的评级则降到"表现与大市同步",主要原因为成本上涨.

大和总研分析师郑碧海称:"中下游企业普遍面对着成本上升,但又不能转移到下游企业的问题."

由于遭摩根士丹利调降评级,及外围市况欠佳所拖累,上述四家企业的股价跌4-8%.大盘恒生指数(.HSI: Quote, Profile, Research)则跌3.81%.

"下半年,包括电力、石化产品等有机会再加价,这将带动水泥制造业、造纸、运输等行业受到牵连…总之,能源价格上涨下,很多中下游企业估值和股价仍有机会遭下调,"建银国际研究部主管苏国坚称.

中国5月工业品出厂价格(PPI)(CNPPI=ECI: Quote, Profile, Research)同比上涨8.2%,涨幅再创逾三年来月度新高.有分析师认为,随着原材料价格继续保持上涨态势,PPI持续走高的压力未见放松,并将继续向下游传导,加大通胀压力.

不过,信安资金管理亚洲有限公司基金经理朱加承却认为,目前中国的通胀已有回软的迹象,显示宏观调控已收效,预期中国接着会放宽宏调,并相信奥运会後会有舒缓通胀的措施出台.

两位官方消息人士上周对路透表示,中国6月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.1%,低于5月的7.7%和4月的8.5%,为连续二个月回落.

**中石化前景未许乐观**

摩根士丹利称,给予中石化H股目标价6港元.该投行称,以长期的角度分析,中石化的估值仍然吸引,但短期的股价却受制于油价变动、季度盈利趋势和政策的调整等.

该行亦称,中国政府于6月调高了成品油价格後,中石化于今年第三季度将失去增值税退税补偿,令到其原油的盈亏平衡点降至每桶105美元,而目前的油价为每桶逾140美元.公司于今年第三季可能录得净亏损,如果成品油价不再上调,这情况将延续至第四季.该行称,中石化的盈利已愈来愈难估计.

该行同时亦将安徽海螺水泥的评级,由"表现与大盘一致"调低至"表现逊于大盘",指受成本上涨拖累,其今年上半年的盈利将低于市场预期.

报告称,安徽海螺水泥于今年来的股价下跌了20%,但该行仍认为仍有下跌风险,故降其评级,H股目标价由69港元降至45港元.(完)

–审校 梁慧仪

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持巨额美机构债头寸引股市剧震,市场人士指反应过度

ahq, 2008-07-18, 证券  

* 亚洲股市全线下跌,因受累房利美、房贷美

* 中国是美国机构长期债券最大的持有人

* 多位受访人士坚信美国会对房利美、房贷美施救

* 亚洲市场的恐慌更多是对美元信心的不足

记者 毕晓雯

路透香港7月15日电—美国次贷危机对全球投资者信心的打击,不但没有因美国政府出手援助两家房地产抵押融资巨擘–房利美(FNM.N: Quote, Profile, Research)、房贷美(FRE.N: Quote, Profile, Research)而得到纾缓,反而令金融市场恐慌程度达到一个新顶峰.以亚洲金融机构巨额持有"两美"发行的机构债头寸为导火索,亚洲股市周二全线下跌.

亚洲股市的杀跌动力都来自投资者对金融股的恐慌性抛售.但市场人士指出,亚洲市场反应太过度,两家公司的股票下跌,并不意味着其债券价格会大跌.市场动荡更多的原因可能是来自于对美国政府救助这两家公司的信心不足,是对美国信用体系的担忧.

"市场反应过度了."摩根大通证券(亚太)有限公司银行及金融服务研究室研究员陈舜称,"不排除有对冲基金借机做空金融股,大捞一笔."

房利美及房贷美这两家政府支持企业(GSE)是美国最大的两家机构债发行人.根据美国财政部网站的数据,截至去年6月30日,中国总计持有美国机构长期债券3,760亿美元,为全球第一大债权人;其次是日本,共计持有该类债券2,290亿美元,两国共计占全美该类债券的比重达46%.

中国股市沪指(.SSEC: Quote, Profile, Research)和香港恒生指数(.HSI: Quote, Profile, Research)周二双双重挫逾3%,中资金融股成为重灾区.日经指数(.N225: Quote, Profile, Research)重挫2%至三个月半最低收位,据日本的消息,该国三大银行至3月底共持有约4.7兆(万亿)日圆的"两美"的债券.

韩国股市(.KS11: Quote, Profile, Research)收跌逾3%,当日该国宣布其保险、银行业共持有房利美、房贷美的曝险部位达5.5亿美元;台湾股市(.TWII: Quote, Profile, Research)更重挫4.5%,台湾保险、银行业共计持有"两美"的曝险部位达6,180亿台币.亚洲股市(.MIAS00000PUS: Quote, Profile, Research)周二整体跌幅超过2%.

**’两美’债券级别高,抛售理由不足**

专业人士表示,股票和债券是两个概念,房利美、房贷美股价的下跌,并不意味着两家公司发行的债券有问题.亚洲市场出面的剧烈动荡,更多是因为受该事件的影响,令市场担心美元将遭受进一步的打击,从而继续抬高油价,影响全球经济前景.

"’两美’的股价与’两美’发行的债券完全是两个概念."他称,"到目前为止,这两家公司发行的债券与公债的收益率仍维持在相对稳定的息差水平,并未出现急剧的扩大."

房利美和房贷美担保的抵押贷款支持证券(MBS)周一普遍收高,因美国此前宣布将对两家公司实以援救.当日,票息为5.5%的30年期机构MBS价格上涨18/32-23/32不等,与美国公债收益率的利差有所收窄.

美国30年期公债(US30YT=RR: Quote, Profile, Research)目前报98-24/27,路透收益率为4.4435%左右.

房利美股价周一收低5.07%至9.73美元,6月30日的股价还波动在20美元左右;房贷美周一则收于7.11美元,一年内的股价高点出现在去年的8月17日,达66.65美元.

而中国银行香港分行的美国债市研究人员也表示,房利美与房贷美的抵押债券多为AAA级,为信用等级较高的债券,与市场普遍担忧的次优级债券完全不同."如果仅凭持有’两美’的债券就导致抛压,市场表现不是太理智."

**对美国政府出手救助有信心**

大和证券投资信托首席策略师长野吉纳表示,亚洲市场周二的动荡,更多还源于投资人对美国政府是否会持全力救助房利美和房贷美持怀疑态度.

但是,更多的观点认为美国政府一定会尽全力救助两家公司."他们不能倒闭,不只是因为其规模的庞大,更因为他们的重要性."道富环球投资管理公司的投资组合经理Ramon Maronilla在接受路透专访时表示.他称,这两家公司能否生存至关重要,因其正常运作若受到任何干扰,都将加重美国楼市的低迷,并波及到全球资本市场.

一位不愿署名的中国官方人士也表示,相信美国政府会尽全力救助房利美和房贷美."这是美国的国家信用问题."他称,"当然,没有能力救是另外一回事."

不过,陈舜认为,就算美国的能力出现问题,其他各国的央行也绝不会袖手旁观,一定会施以援手.

至2007年6月末,美国机构债馀额为13,040亿美元,外国官方机构则持有750亿美元,占比57.5%.

中国社科院世界经济与政治研究所张斌博士就建议,中国政府应该可以考虑对美国这两家公司进行投资."如果增资扩股,中国可以考虑进行投资."

华尔街日报周二的社论称,美国财长保尔森应以更积极的步骤提高金融体系的安全性,将房利美和房贷美置于联邦政府的接管之下.市场人士称,如果华府真能按此思路操作,则对该两家公司债券的持有人更是利好,因机构债摇身一变成了政府信用债.(完)

–审校 黄凯

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中国银行持有200亿美元房贷美和房利美债券

ahq, 2008-07-18, 证券  

路透香港7月16日电—据里昂证券(CLSA)分析师研究报告,中国银行(3988.HK: Quote, Profile, Research)(601988.SS: Quote, Profile, Research)可能持有美国抵押贷款机构房贷美(FRE.N: Quote, Profile, Research)和房利美(FNM.N: Quote, Profile, Research)的债券共计约200亿美元,目前这两家抵押贷款机构正陷入困境。

里昂证券估计,中国第三大银行–中国银行持有的房贷美和房利美债券相当于总资产的2.6%。

记者未能立即联系到中国银行发言人对此置评。

里昂证券表示,由于美国政府已采取行动援救房贷美和房利美,因此这两家机构的信用风险接近主权信用风险。

“因得到政府的有力支持,我们相信这两家机构债券的信用风险应在良好控制中,”里昂证券在周三的报告中写道。

中国银行是中国主要的外汇银行,其海外风险敞口在中国各银行中居首。里昂证券估计其香港子公司中银香港(2388.HK: Quote, Profile, Research)对房贷美和房利美的敞口部位为13亿美元。

里昂证券估计,中国第二大银行–中国建设银行(0939.HK: Quote, Profile, Research)(601939.SS: Quote, Profile, Research)持有70亿美元的房贷美和房利美债券,相当于总资产的0.83%。

此外,里昂证券估计中信银行(0998.HK: Quote, Profile, Research)持有14亿美元双美债券,相当于总资产的1.08%,而中国最大银行–工商银行(1398.HK: Quote, Profile, Research)(601398.SS: Quote, Profile, Research)持有规模约为10亿美元,仅占其资产比例0.09%。(完)

翻译:胡昱 发稿:朱淑珍

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ahq, 2008-06-09, 日志  

详见:http://stock.feedoor.com


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